这种＂不公平＂的货币操纵行为-《美元本位下的汇率：东亚高储蓄两难》书评

　　本书引入了高储蓄两难(Con{1ictedVirtue)这一概念，解释了东亚地区面临的问题。麦金农教授指出，由于经常项目的持续顺差，大多数东亚经济体已经成为国际债权国。任何无法以本币对外提供信贷的国际债权国都将出现货币错配问题。一方面，随着美元权益不断累积，私人持有者越来越担心美元资产的货币风险，开始抛售美元资产，购买本币资产，本币因此又面临内部升值压力；另一方面，外国竞争对手不断抱怨持续的经常项目顺差是由于货币的人为低估，指责这种'不公平'的货币操纵行为，本币面临外部升值压力。国外要求本币升值的商业压力越大，国内美元持有者就越是忧心忡忡。在这种情况下，债权国政府面临两难的选择，如果允许本币升值，就会引发通货紧缩，经济最终陷入流动性陷阱；如果不让本币升值，国外就会以贸易制裁相威胁。为此，本书提出了一个并非十全十美的解决办法，即每个东亚经济体都尽可能地保持其本币对美元汇率的稳定，实行软盯住美元是现实的选择。

　　'麦金农令人信服地指出、美国分析家、政客不厌其烦地要求日本、中国和其他亚洲国家的货币对美元升值，这根本就是误入歧途。货币升值对这些国家乃至世界经济都将造成不必要的冲击。对所有热衷浮动汇率的人而言，本书是不可或缺的纠正错误观念的读物。

　　保持国际收支平衡，保持人民币汇率在合理、均衡水平上基本稳定，是我国宏观经济政策。那么如何平衡国际收支?如何在高储蓄两难的境况下，找到I中国的出路?希望麦金农教授的这本新著，会给我们带来许多新的启油。