价值投资的《新约全书》-《新约全书》书评

　　如果把《彼得'林奇的成功投资》看作价值投资的《旧约全书》的话，《投资者的未来》无疑可以被称为价值投资的《新约全书》。作为价值投资理念的经典著作之一，《投资者的未来》一书对价值投资理念有卓越的贡献：一是指出了普遍存在的价值评估中关于增长率的错误认识，二是对股东价值的源泉---'股息'进行了精辟的阐述，第三指出了经济全球化对投资行为的影响。

　　对大多数投资者而言，投资股票的价值体现在股票价格的变动上，而作者用大量数据说明了'股息'在长期投资中的作用，由此进一步把成长性与收益性概念区分开来。这一点对现在的中国投资者有特别地现实意义，它告诉我们，面对投资选择时，要从投资的根本利益出发考虑，而不要被各种各样的故事'忽悠'。而且作者用一句话生动地表达了价值投资理念的意义，'喂养母牛是为了获得牛奶，喂养母鸡是为了获得鸡蛋，'购买股票就是为了获得股利'。只有当投资者把安全、稳定获取投资回报当作目标，才能坚决贯彻价值投资理念。

　　这其实是一本与众不同的投资指南，以学术的严谨对传统的基础分析进行了深入彻底的验证。它视角独特、结论有力，值得我国广大投资者阅读参考。作者摒弃了比较流行的'价值'投资策略和'增长'投资策略，从价值的来源考察投资策略，在强调'估值'重要性的同时，分析了投资者对高速成长产业预期过高的心理，认为快速成长产业并不适合长期投资，最后预测'婴儿潮'、'人口老龄化'等社会问题将如何影响金融市场，为投资者调整其投资组合配置提供了意见。

　　本书没有采用教科书那样系统的理论框架，而是以简练、深入浅出的语言清晰地向投资者展示了最为有效的投资策略，投资者可以轻松阅读。作者根据投资收益率历史数据，从历史的角度纵向比较美国数十年来各个产业的投资收益率，从全球化的角度横向比较同一时期不同国家和不同投资工具的投资收益率，使得本书结论更加具有说服力。