道可道 非常道-《对冲基金顶尖交易人操盘案例》书评

书中开篇:对冲基金实际上是私募基金的一种,而且投资对象偏向那些流动性较好的市场和产品,也可投资于私人股权,通常是封闭的,开放式的较少。从法律结构上看,与普通私募基金相比,GP有较大的个人头寸,而且投资策略比较灵活,可以做多,做空,可以采用杠杆,追求绝对收益,隔离市场的剧烈波动,在理论上,不允许亏损,回报基准点是零,但回报要较高,至少要高于共同基金。

该书对对冲基金的策略进行了梳理,三种策略:方向性、事件驱动和套利,并通过采访管理人,对策略进行解读。特别是补充了最新策略,讲到直接融资策略,说明对冲击基金可以投资于私人股权,投资于实业领域,事实上可以投资于任何市场和产品,而且无论其交易的是股权还是债权,根据1933年美国证券法D条例,无需在证监会注册,所以处于监管较松的状况。

表10.1
类型'对公司的好处'额外考虑'
普通股'资金,投资者基础,有限交易'认股权证比例,摊薄折价'
可转换优先股'省钱,转股,有限交易'认股权证比例,股息,赎回'
可转换债权'省钱,转股,有限交易'认股权证比例,利息,到期'
结构净值贷款'交易折价,有限交易'注册,总额不定,股票概念,小范围'
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