组成一个制胜组合-《机会投资》书评

　我们已经考虑过了一种组合变化，并且也看到了多元化增加效益的效果。现在让我们从保守到激进的梯次范围看看其他的平衡组合配置。

基本组合配置

我们的组合将由列在下面的投资板块组成，这些板块在组合中的出现由投资目标一致的共同基金来代表。这里讨论的资料来源于'斯蒂尔共同基金专家 '（Steele Mutual Fund Expert）数据库，该数据库是关于共同基金过去的历史价格和共同基金现在表现级别的绝佳参考资料。

'金融。股市的金融板块包括银行业和经纪行业，很多年来一直是最坚挺的市场板块之一。它的表现与标准普尔500指数关系密切，在市场转折时期金融板块经常领先于标准普尔500指数。

'公共事业。这是一个比较保守的市场板块，其表现通常低于更激进的投资板块。公共事业股票的股息高于平均水平，并且常常会受到以收益为导向的投资者的青 睐，这些投资者的目标是总体回报，不喜欢把重点放在更激进的资本收益上。虽然大家都知道公共事业股票是比较保守的投资工具，但在过去，这些股票一直受市场 下滑的严重影响，甚至拖累其他投资板块一起下跌。公共事业股不时出现涨跌波动，这与金融类板块不一样。近些年，公共事业股的价格走势变得与能源类投资的价 格走势越来越相关了。

'房地产收益信托。房地产共同基金的价格走势与股市的其他板块（比如，那些标准普尔500指数代表的板块）相对 来说没有多少关系。该板块在1996年1月到2005年初这一时期的年收益大约与金融股相同，但这一时期对高利息分红的房地产收益信托来说风险却比较低。 房地产收益信托在任何多元化的投资组合中都是一个不错的板块，一方面因为其利息分红高，投资重点是房地产（多元化投资的场所），另一方面是它有和大多数股 票板块涨跌时间不同的趋势。

'能源。这个板块包括石油生产商、炼油厂、钻井公司、煤炭生产商和相关产业。虽然能源股票会根据原油的供 应情况定期成为公众注意的焦点，但是其长期回报率却略微落后于金融板块和房地产板块。能源板块代表石油短缺和伴随而来的通货膨胀率的一些对冲，如果你相信 （像我一样相信）能源短缺可能被证明是长久的，那么能源板块可能是一个良好的长期投资领域。

'原材料。这一领域包括黄金、白银、铝、 各种矿产等以及相关产业，是投资组合中抵御通货膨胀的另一个对冲。原材料板块一般随着市场的坚挺和疲软做适当波动，并且跌幅比其他产业板块大。这一板块在 平衡的投资组合中不很关键，但却是在恶性通货膨胀时期具有很大潜力的少有的股市领域之一。

'美国低市值价值板块。这一板块在历史上一直是最坚挺的板块之一，其收益率通常高于平均水平，有相对有利的风险特性。这一代表小公司的领域对通常是与大公司相关的金融、公共事业和能源领域的投资是个很好的补充。

'国际股本。这一板块包括各种国际股票和代表国外高市值和低市值股票的平衡共同基金。历史上这一领域的表现落后于美国股票市场，但是因为将来可能情况不同，我们也把它包含在多元化的投资组合中。