《憨奪型投資者》書摘-《憨奪型投資者》书评

　　讓自己所有的投資資本在三年以內以紅利的形式得到回報。

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　　低風險高收益投資模式包含以下九個原則：

　　１）重點投資于現有企業。

　　２）投資于變化遲緩行業的簡單企業。

　　３）投資于低迷行業的低迷企業。

　　４）投資于具有持久競爭優勢的企業。

　　５）機會特別有利之時要大量投資。

　　６）注重套利。

　　７）投資于以高折價出售的企業

　　８）尋找低風險高不確定性的商機。

　　９）寧去模仿，不去創新。

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　　買進之前我們要清楚企業的內在價值。

　　如果發現一個企業的轉讓價格與其內在價值之間存在很大的落差，這個差距對我們有利，那么就要采取行動將其收購。（老胡：我們不可能收購企業，但是我們可以買它的股票。）

　　簡單是一種威力強大的特質。

　　市場大體上是有效的，但大體有效和完全有效還是有很大差別的。

　　當一群人都極端恐懼的時候，之窗市值就會跌落至其內在價值之下；如果人們極端貪婪，市值就會堅挺。

　　對於絕大多數的企業來講，各種各樣的優勢大都是深藏不露或若隱若現的，需要探究一番才能發現。

　　從歷史的長遠角度看，企業要按照其所有者希望的那樣無限存活下去，可能性極小。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　'查理'芒格

　　許多藍籌公司從上市到消亡的過程一般不足２０年。

　　運用約翰'伯爾'威廉姆斯計算企業內在價值的方法時，我們要適當降低對企業持續興旺的預期。最好不要將１０年之后的折現現金流量計算進去，也不要預計１０年的轉讓價格會達到那時現金流的１５倍以上（加上企業額外資本）。

　　當時機特別有利于你的時候，多下注。

　　'低風險高收益'投資方法就是要你少投注、投大注、非經常性投注，這也得到了凱利公式的支持。

　　我們這些實踐行'低風險高收益'投資藝術家來說，唯一感興趣的就是低風險高不確定性這個組合。

　　巴菲特認為投資不是一種可供觀賞的體育比賽，如果與別人討論目前和將來的投資狀況，就很有可能影響他的獨立獨立思考。

　　儘管我們坦誠相待，當對於證券交易活動，我們只能說出法律規定必須要公布的內容。好的投資策略很少見、又很有價值，容易成為爭相竊取的對線，就像好產品或者公司的收購策略一樣。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　'沃倫'巴菲特

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　　以下七個問題雖不能涵蓋所有，但卻是投資者進入查克拉烏約陣式之前必須要考慮清楚的：

　　１）那個行業是不是我非常了解的'屬於我能力範圍之內的。

　　２）我是否相當確切地了解企業目前的內在價值，以及未來幾年可能會發生的變化。

　　３）企業目前以及未來兩三年內的市值是否大大低於其內在價值，甚至低過５０％以上。

　　４）我是否愿意將自己資產凈值的較大部分投入這個企業。

　　５）企業經營不利的可能性是否降至最低。

　　６）企業是否具有競爭優勢。

　　７）企業是否由具有能力和誠信的管理者經營。

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　　功克查克拉烏約陣式最關鍵的原則是：你購買的任何股票在量三年都不要賠錢拋售，除非你能相當確定當前內在價值小於當前的市場價格。

　　若要拋售一只持有了兩三年的賠錢股票，必須滿足下面兩個條件：

　　１）我們能夠非常有把握地估算出其目前和未來兩三年的內在價值。

　　２）出價高於估算的目前和未來的內在價值。

　　神奇選股模式建議如果買進了自己一無所知的股票，就要持股１２個月。對於自己比較了解的股票，持股時間當然可以再長些。