' 正常经济环境下,企业赢利下降,市盈率显著增高,是企业竞争力的下降,则投资该公司的投资收益率下降;企业赢利上升,说明企业竞争力增加,赢利能力增强,较低的市盈率直接说明,未来投资该企业的收益率会上升。
经济危机之下,企业赢利也会下降,但随着市场繁荣,企业的赢利能力会很快显著提升,市盈率虽然会在短时间显著提高,但随着市场的繁荣,公司业绩会很快提升,市盈率也会随之下降,投资该公司的收益率上升。
' 现在困惑的是,国内银行业,并没有因为经济危机,而倒致公司业绩下降,反而是因为股价下跌,市盈率到了一个很低的位置,那么现在的银行是否具有肯定的投资价值呢?地产行业已经开始受到影响,这是非常明确的。银行业也许具有较大的滞后性。
投资不受通货膨胀(或紧缩)因素影响的品种,零售业一般是中间环节,不受这个因素的制约,相对能取得较平均的收益。一些商誉显著的品牌,可以通过提价,转移生产力成本的上升,保持较高的毛利率。最近'两会'提到一个'禁酒令',让人对酒类企业会产生显著影响的感觉,当然这个问题也许并不一定,像'禁烟'已经N多年了,仍有香烟企业取得长久的赢利。但我们还是希望找到一些,受这些因素影响小的品牌,并具有相当强的竞争力。
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