看到更大的局-《战胜华尔街》书评

　　1977年至1990年，如果你将10万元交给世界上最成功的基金管理人彼得'林奇，你将赚到264万元；交给巴菲特的话，只能赚到114万元；如果买入同期标准普尔500指数的话，你只能赚到25万元。

　　林奇是怎么做到战胜华尔街的呢？在全球股市一片哀鸿的今天，读林奇写的《战胜华尔街》，不难发现，林奇的投资哲学中有四大原则对投资者有帮助。

　　一：相信自己，绝不盲从

　　投资者一定要相信自己，依赖任何道听途说的消息、意见和股评，轻率地做出投资决策，最终证明是赔钱的原因。

　　在中国，有很多不相信自己的投资者。很多中小投资者更愿意相信股评家和'带头大哥'的意见，甚至连自己持有的上市公司主营业务是什么都不知道，结果出现巨幅亏损。其实，真正应该责怪的是你把自己的命运交给别人。

　　二：深入调查公司

　　林奇的成功来自于99%的勤奋和1%的灵感。在《战胜华尔街》中披露，管理麦哲伦基金期间，他平均每年行程10万英里，走访500家上市公司。大量的实地考察让他对上市公司的认识不仅仅基于财务报表，而是对公司的业务及核心竞争力有更加具体的了解。

　　林奇认为，盲目的投资无疑是把市场变成赌场。作为普通投资者，当你了解了一个公司盈利还是亏损的关键因素后，投资成功的概率就会大大增加。投资成功的关键是关注公司，而非关注股价，只有抱着成为一个公司股东的心态去投资股票，才能对自己的钱负责。

　　三：衡量价值，科学组合

　　用林奇在《战胜华尔街》中表述的投资理念，对照中国市场，当上证指数在2007年第四季度达到6000点的时候，A股整体市盈率超过60倍，当时很多市场人士认为由于中国市场的特殊性，股票的价格依然具备合理性，并有涨到8000点甚至1万点的空间。

　　然而，在林奇看来，区域市场的特殊性不是高估值的借口，股价不可能永远背离基本面。一只股票价格是否高估的标准，是市盈率不应超过收益增长率。

　　1987年日本股市中，100倍以上市盈率的公司比比皆是，市场人士普遍认为日本股市还能继续上涨。而当时欧洲股票便宜得惊人，沃尔沃汽车每股价格34美元，但其账面每股现金就有34美元。在上述理念的支持下，林奇用10%的资金大量吃进欧洲股票，很快赚了2亿多美元。而最终日本股市无情下跌，日本电话公司股价更是下跌了85%。

　　林奇认为，股价比过去低不是买入的理由，股价比过去高不是卖出的理由。一只市盈率较高但收益增长率也高的股票，最终会超过市盈率较低但收益增长率也低的股票。基于这种判断，他买入收益增长率30%而市盈率为40倍的'美体小铺'，使之成立麦哲伦投资组合中最赚钱的品种之一。

　　四：大局不好时，要看到更大的大局

　　股市涨跌周期，像四季交替一样不可避免，当股市和经济增长一片火热，人们讨论股票的激情像夏末的知了声一样躁动时，你就要预见秋天的来临和冬天的肃杀。当股市和经济降温到冰点，你就需要为春天来临而积极准备。

　　林奇认为，股市下跌其实是好事，让他有更多的机会以低价买入优秀公司的股票。股价大跌而被严重低估，才是一个真正选股者的最佳投资时机。千万不要把股市大跌看成一场灾难，而要把其当作一种乘机低价买入股票的机会，巨大的财富往往在这种股市大跌中才能赚到。

　　在被遗忘和绝望之处淘金，看到别人没有看见的潜在变化，是林奇成功的主要原因。大局不好的时候，要看到更大的大局。