这一场骗局-《证券投资学》书评

　　，真正的漏洞在于，股市并不能提供12%的回报率。60年连续不断的'复利'投资，10000元投资，并不能变成1000万元，甚至连100万元都不能。

　　六十年的持续投资，10000元只能变成'嗯，约80000元。

　　整场骗局的核心，在于'股市长期的回报是10~12%'。而事实上在历史的长河中，股市根本达不到如此回报。

　　'理财规划师'起源于1945年二战结束。当时的加拿大，大约有50000名士兵战死。从而催生出一批'富有的遗孀'。她们继承了丈夫的贵族身份，一大笔存款，但除此之外别无收入。她们必须依靠一个很谨慎的理财规划师，把这笔钱投资/回报/逐步消耗，一直到她们老死。

　　'理财规划师'的兴盛，起始于80年代，随着股票的大牛市。并最终在2000年达到顶峰。当时道琼斯指数连续突破6000点，7000点，8000点，并最终在1999年3月29日，收盘突破10000点!

　　所谓'股市长期回报10~12%'论调，绝大多数都兴盛于2000年。

　　以当时的股票点位，无论是过去5年，过去10年，过去20年，过去30年，股市都是傲视群雄。遥遥领先。学术界理论界，依此而推销股票理论。整整的一代人，出生在'股票大牛市'的氛围之中!

　　按照投资惯例，使用YTD作为统计数据，也无可厚非。(YTD：迄今为止)

　　依据一个2000年举行的投资者调查，相信股市在未来十年(2000~2010)年中，能获得10%回报的人，占50%。相信未来十年能获5%回报的，占25%。相信未来十年是亏损的，不到总调查人群的5%。

　　如果按照12%的回报率，九年以后的今天，2009年春节，美国道琼斯指数应该是多少呢。应该是25000点左右。可实际是多少呢，很不幸，大约在6600点左右。

　　上一次Dow Jones跌到近7000点时，此种数字的下跌，不仅仅是金钱的损失。

　　更重要的是，是'股市理论'股市信仰'的丧失。

　　股市已无法提供10~12%的复合回报了。