期权的预测力-《期权：基本概念与交易策略》书评

前 言
致谢
作者介绍
第一章 期权的历史
第一部分 基本概念
第二章 期权的要素
第三章 波动率之解释
第四章 期权的策略：分析和选择
第二部分 投资和交易策略
第五章 个体投资者的投资和交易策略
第六章 机构投资者的策略
第七章 交易场地是如何运作的
第八章 做市商是如何交易的
第三部分 实际运用的案例
第九章 机构投资案例之研究
第十章 期权的预测力
第十一章 电子资源
期权术语
复习与练习答案
后记

现在许多人关注期权持仓，通过分析期权持仓的结构以及波动率的分析来反推基础产品的价格变动状况，诚然这实不为一种了解市场的方法，但如果以此以偏概全便盲人摸象起来，实在是本末倒置，我们做期权关健还是要看基础产品的可能变动情况，期权不过是做多种组合策略来防范风险，并做无风险的投资组合。

权为投资者提供了一种形式的'保险'。有了期权，投资者就有可能在对标的物进行投资的同时，选择和限制他们所愿意承担的风险。他们可以在规避市场风险的同时，又不失去从市场运动中获利的机会。对投资者组合的管理人员来说，在拥有大笔股票头寸的情况下，期权可以帮助他们有效地减小整个投资组合的风险。对于个体投资者来讲，由于期权的存在，他们就有可能根据事先所设定的风险承受程度，按照自己的投资目的，或者对资产作套保，或者进行投机性的投资。

　　由于期权的灵活性和可变通性，它们为投资者提供了一系列的投资策略。经纪公司可以使用这些策略，以帮助它们的客户实现各自不同的投资需要。这些策略的出现对投资者来说是及时的，因为，今天的投资者越来越想要在管理他们自己的资产和根据市场情况调整他们的投资组合上起到更为积极的作用。

　　在过去的若干年内，作为一种有价值的风险管理工具，期权越来越为人所理解，也越来越为人所接受。这是同技术的进步，对投资组合需要加以保护的意识之增强，以及就如何能够有效地管理投资风险所做的教育之推广，是分不开的。

　　期权在它们的孩提时期往往被认为过于深奥和复杂，难以为一般投资者所理解。今天，随着技术的发展，各类期权产品也日趋成熟，期权越来越变为金融界里的主要工具之一。期权交易策略也变得越来越深入人心。本书所讨论和描述的期权的基本原理和策略，为理解和把握期权交易提供了一个良好的开端。

　　特别值得一提的是，由于期权交易的发展，芝加哥期权交易所才有可能在期权交易活动的基础上发展出若干对投资者极为有用的指数。它们其中的两个在前年还分别获了奖。一个是CBOE标普500买卖指数(BXM)，另一个是CBOE波动率指数(VIX)。前者，根据一项独立研究，从1988年7月1日到2005年1月31日的表现超出了标普500指数的表现；后者则被分析家和投资者广泛称作'测量市场恐惧心理的晴雨表'。