价值投资最终是人性的胜利-《不战而胜 价值投资法》书评

　　巴菲特法投资理念的核心精髓包括价值投资、边际安全原则、集中投资组合、长期持有股权等。然而,尽管这些精髓为广大投资界人士所熟知,但像巴菲特一样获得成功的人还是凤毛麟角。其难点在两个方面,一是对人类本性的理解与超越,二是对投资价值判断的专业性。

　　沃伦'巴菲特总是寻找优秀的管理者，因为他知道同那些精神状态正常的人共事的必要性。通过几十年的实践，巴菲特揭示了什么是正常的精神状态，以及如何发现正常的精神状态。当然他也知道改变那些用错误材料造就的人的行为是何其的困难。因此，他发现了如何吸引一个人加盟伯克希尔，又如何劝阻另一个人加盟伯克希尔。巴菲特认为他所处的这个世界并不为他的意志所左右，而那些只听命于那些为抓住必定将出现，但难以预料的机遇而提前做好准备的人。资本市场会提供无数次犯错误的机会，但是无论过去或现在，巴菲特总是从那些他确确实实犯下的错误中吸取教训。这些都在他公司的年报得到淋漓尽致的体现。

　　人确实很难客观地认知自己和世界，由于这种认知过程的困难程度超乎我们的想像，人宁愿把生命托付给本质上虚幻的东西，以便获得片刻的安宁，从而直接导致了以下行为的发生：比如，坚持固有的思维模式，拒绝改变和更新；总是偏于乐观的估计自己的能力范围，经常过度耗费有限资源；需要自我永远正确，很容易为了补救失误而落入不断追加投入的陷阱；喜欢通过控制和规划，以貌似合理的方式自我验证，来掩饰对未知的恐惧；缺乏全面而客观认识事物的能力，直接导致了想走捷径的鲁莽心态以及缺少标竿的现实还使从众跟风的愚蠢行为大行其道等等。这些行为表现在投资者身上，便是个体的认知障碍；表现在一个企业之上，则是团体的意识混乱。事实上，或许没有人或者团体可以完全避免这些缺陷，有的只是程度和方式上的区别。人是自大的、狂妄的，又是短视的、盲从的。人的私欲搅动着内心，总是盯着眼前那么一点。往往精于计算，却耽于思考。总是一而再、再而三地重复着曾经犯过的错误'这就是'强迫性重复'了。如果不能时刻回头审视自己，那么终将被自我吞噬，这又相当于'自杀'了。反过来，那些真正能够看出世界的某些秩序、洞悉人性的人，就将拥有巨大的优势。


　　但是，普通投资者却不是这样。举例来说，当价格合适时就应该疯狂投资，价格不合适时则应该袖手旁观，如果在两种情形之间则应该什么都不做。然而我们总是不分时机、不计成本地疯狂交易，在任何时候都保持满仓。上一次已经发生过这个错误，下一次却依然强迫性地重复再犯'一种强烈的'自毁'倾向，却从未思考如何改变之。当然，如果我们能在人性的弱点明显暴露出来的时候，重新调整自己的思想，抛弃自己虚幻能力的心理，那又是另一个境界了。



　　股市往往出现群体性盲动的时刻。6124点如此,1664点也是如此。所以赚钱的往往是少数人。投资最可贵就是在正确的时候坚持下去，抑制其它方面的诱惑，这也是价值投资者必须致力追求的------始终按照自己价值投资的判断标准来判断市场-----就象技术分析者按自己的技术准则来判断市场一样，决定自己的投资，而不理会市场怎么样。中国打着价值投资旗号的人已经太多了，但真正想成为价值投资者，应该努力从人性的角度，结合本土实践，摸索国股市的规律。因此本书对于专业和非专业的投资者，都是值得阅读的。

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