也许我们当中没有人在投资-《证券分析：投资者的《圣经》书评

　　因为巴菲特是目前世界上最成功的投资者，几乎成为了价值投资的代名词，也是我们当中'价值投资者'努力学习的榜样。

　　从可以看到的各类关于学习巴菲特的心得和专著来看，大家的学习成绩并不是很好，为何？因为从这些'学习成果'中我们并不能总结出复制巴菲特成功的方法。更可怜的是，我们的'价值投资者们'竟然对于什么是'价值投资'，或者说'投资'是什么的问题都还存在着分歧。

　　《证券分析》中，格雷厄姆似乎给出了明确的定义：投资是指根据详尽的分析，本金安全和满意回报有保证的操作。不符合这一标准的操作就是投机。

　　我们可以看到很多人拿着这个标准开始把自己或者别人划为投资者或者投机者，比如说'我的财讯'里我们可以看到很多这样的痕迹。

　　但实际上，那段话说得非常模棱两可：如何分析？什么样才是'详尽'的呢？更加不幸的是：本金安全和满意的回报都是未来才能证明的。如果我们经过分析并且以自以为安全的价格买入自以为会有'满意回报'的投资标的的时候算不算投资？而结果我们出现了亏损的时候，是不是也因此我们又由投资变成了投机呢？

　　如果格佬真的是只想表达这样一个定义或结论的话，不仅不像是个投资大师，反倒更像是个江湖骗子了，又如何能够骗到巴菲特，并且使之成为我们所见到的这样的一个巴菲特呢？

　　实际上，上面这些疑问在这本书中有了很详细的说明。

　　比如说，本金安全，实际上是以最高级别的债权的安全级别来要求的。在格老的眼里，普通股票的安全级别是永远比不上高级债券的，只不过经过我们的分析之后，某些普通股的安全性得到补偿之后可以买入。

　　再比如说，分析，就像《漫步华尔街》所说的那样：基本面分析也是不可靠的，就像技术分析一样，因为过去并不能代表未来。按照以往的公司业绩来判断未来公司的发展趋势，被格老认为是'一种投机，那么也就不可避免地会受到人为的夸大，从而导致灾难'。

　　在书中的第28章，格老几乎给出了明确的投资的操作上的定义：1、投资应被视为一种组合性操作，风险分散措施是获得令人满意的平均结果的保证。2、具体证券的选择应采用与固定价值投资选择所采用的定性和定量检验措施相对应的检验措施。3、对比债券选择而言，更为重视所考察证券前景的分析。

　　对照上述建议，我们可以发现，我们实际见到的很多'投资'者并不能被称为'投资'者。比如说，他们会建议我们100万以下的资金最多只买一只股票；比如说，他们会给出某家公司的某年的EPS，甚至会告诉你公司会以百分之多少的复合增长率快速成长'

　　看过这本书，我觉得最搞笑的是某些国内的投资大师常把'买入好的公司的股票，然后和它睡觉（大意如此）'挂在嘴边，似乎市场的价格可以忽略不计，不过，格老已经非常明确地指出：价格是每项投资决策中必不可少的考察因素'投资者关心证券的内在价值这个事实，并不意味着价格对他而言毫无意义。'

　　也就难怪很多'投资者'会亏钱，很多'投资者'会想不通巴菲特为什么会在2008年卖中国石油，为什么会'抄底'抄在半山腰了'