高盛如何谋取暴利-《赌神高盛》书评

高盛如何谋取暴利

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美国证交会于今年4月控告高盛欺诈，事件轰动一时。《赌神高盛》一书，就向读者揭开高盛如何运用种种手段谋取利润。

作者指出，高盛懂得在市场营造气氛，为投资者指引投资方向，然后悄悄地逆着市场气氛做买卖。

刻意唱淡作逆向操作

在04年中国国营银行改制的时候，高盛就曾多次发表报告，指中国国营银行的坏帐太高，完全不值钱，呼吁投资者不要沾手。但高盛自己却大手捞货，以极低的价格，收购中国银行的上市股权。

近月希腊债务危机为市场带来极大震荡。这波债务危机亦牵涉高盛在内，因为希腊政府一直与高盛合作，利用复杂的衍生工具，隐瞒希腊政府真正的赤字状况。

高盛为希腊政府安排欧元兑美元/日圆的货币兑换掉期合约，并于签署合约时向希腊政府支付一笔资金。问题是该份合约采用了脱离市价的汇率，而希腊日后需要以这个脱离现实的汇价，向高盛支付汇率的差价。

简而言之，高盛实际上是透过这份债务掉期合约，借钱予希腊政府，再于日后连本带利收回。而高盛自02年以来，通过处理希腊主权债券，便获得了7.35亿欧元的报酬。

会计手段制'佳绩'

相信不少读者仍然记得，包括高盛在内的多间华尔街投行，曾经于金融海啸之后陷入财困，需要从美国政府的资金纾困。高盛亦是其中一间需要美国政府施以援手的银行，但该行在08年第四季却录得17亿美元的盈利。

高盛录得不俗的盈利，是因为运用了会计手段，制造假象。作者指高盛将亏损集中在08年12月，再在08年12月大手撇帐，但其08年第四季的季报并没有将该年12月份包括在内。

至于高盛遭美国证交会控告欺诈一案，则要由全球最大对冲基金之一的约翰保尔森（John Paulson）说起。保尔森看淡美国楼市前景，因而要求高盛设计一种以次按证券包装合成的债务抵押债券（即CDO），并出售予投资者，从而透过抛空该次按证券获利，而这个投资产品被命名为'算盘'。

销售手法涉欺诈

07年4月次按风暴爆发前，高盛向投资者推销'算盘'，但却没有披露保尔森有份参与设计这项衍生工具。结果，美国楼市暴跌，令买入'算盘'的投资者合共损失逾10亿美元，而保尔森则从中大赚10亿美元。

作者指高盛设计及销售'算盘'的做法，是华尔街欺骗客户的常用手段，故高盛的「算盘」案件可能只是冰山一角。例如美林亦于4月份被控在出售一项名为「洛马Norma」的抵押债务证券时，没有向投资者披露该投资产品是由对冲基金客户挑选，而该客户可透过沽空相关产品获利。

由此可见，运用奸狡手段牟利的金融机构不止高盛一间。作者甚至认为，华尔街的诚信已经彻底破产，代表人们最堕落一面。

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