机会与恐慌并存-《恐慌与机会》书评

在这本书中韦恩斯特意举了一位名叫约翰'克里的人在恐慌市场中应对的策略，值得借鉴。克里是先锋集团旗下的基金经理，现在负责管理美国投资组合。克里穿着朴素，个性安静、低调。如果克里没有进入证券行业，那么就有可能成为大学历史系的教授。早先克里是分析师，后来才成为基金经理。有人问他为什么会从分析师到基金经理时，克里回答说，这就是研究俾斯麦和成为俾斯麦的区别。

''' 克里认为自己是一个价值投资者。克里说他是一个比较谨慎的人，对股票估价、投资乘数之类一直比较保守。他的理念反映了价值投资者的信条：'当我能看见股票背后的有形资产时，我认为自己才能更了解这个公司。我不会涉及概念股，因为他们看起来很不真实。'

''' 20世纪90年代是价值投资者最艰难的时期，克里的投资业绩也很难看。1999年，克里负责的先锋基金只上涨了16%，而纳指大涨了75%，标普超过20%。这是因为他的投资组合中对高科技的持仓比重较低。但是到2000年科技股泡沫破灭后，他的基金表现比其他公司好得多。

''' 克里刚进入证券行业时正是能源股的狂热时期，特别是石油服务公司。'后来遭遇股市暴跌后这些公司用了差不多15年的时间才复苏。'克里说。因此他对股票狂热现象很感兴趣。他吸取历史教训，推断当时科技股、通信股和媒体股曾经出现的高股价以后不可能再出现。再往前上溯，19世纪末铁路狂热后。每家铁路公司都经历了某种形式的破产。20世纪20年代的美国无线电公司，在经历狂热后再也没有回到泡沫时期的价格。这样的例子不胜枚举。克里一直牢记这些历史教训，时刻提醒自己即使有别人的怂恿也不会随大流。他的大致的策略是：'投资者应该坚持自己的长远规划'。克里说，'短期市场是非常情绪化的，这就是为什么会有牛市和熊市的原因。熊和牛是易变的凶猛动物，反映了股市急剧波动的情绪。'