（十五期）国债的到期收益率1.88%VS三个月利率1.91%-《公司理财》书评

2010记账式贴现（十五期）国债的到期收益率1.88%VS三个月利率1.91%

资料：

财政部发行2010年记账式贴现(十五期)国债

根据国家国债发行的有关规定，财政部决定发行2010年记账式贴现（十五期）国债（以下简称本期国债），本期国债期限91天，经招标确定的发行价格为99.544元，折合年收益率为1.88%，本期国债2010年11月1日开始发行并计息，11月3日发行结束。11月5日起，本期国债在各交易场所以现券买卖和回购的方式上市交易。

2011年1月31日（节假日顺延）按面值偿还。

摘自：财政部发行2010年记账式贴现(十五期)国债

2010年10月29日来源： 财政部网站

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资料：

2010年12月20日央行利率调整表

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调整前利率

调整后利率



一、城乡居民和单位存款

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（一）活期存款

0.36

0.36



（二）整存整取定期存款

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三个月

1.71

1.91





注：该国债于2010年11月5日起在深圳证券交易所上市交易，2011年1月31日(节假日顺延)按面值偿还。

注：存款利息的个人所得税率当前为5%。

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问：对照调整后的利率表，你愿意购入该国债并持有到期吗？

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答：愿意，作为个人投资者若将款项存入银行，则银行将代扣代缴个人所得税，则税后收益为1.91%'（1-5%）=1.81%，低于折合后的年收益率1.88%。



请问，若某机构从11月1日购入该短期国债，持有到期，一年按365天计算，则折合年收益率为多少？

答：=（（（100-99．544）'100）'91）*365=1.83%

请问，若某机构从11月3日购入该短期国债，持有到期，一年按365天计算，则折合收益率为多少？

答：=（（（100-99．544）'100）'89）*365=1.87%

请问，若某机构从11月3日购入该短期国债，持有到期，一年按365天计算，则期内含收益率为多少？

答：同上，1.87%。若用EXCEL中的IRR函数计算，则为1.88%，计算见表

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a

b

c



1

发行价格

到期面值

期限(天)



2

-99.544

100

89



3

'

'

计算公式



4

则到期收益率(89天)

0.4581%

=IRR(A2:B2)



5

折合年收益率

1.88%

=(B4/C2)*365







参考资料：

钭志斌.公司理财[M].北京:高等教育出版社,2010.P182，内部收益率的计算与分析

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