阿克曼的秘诀：相信逻辑和理性的力量-《非常时期的投资策略》书评

　　股票市场2008年的崩溃使得对冲基金的投资者损失惨重。而Pershing Square资本的首席基金经理，45岁的比尔?阿克曼不仅带领基金在危机中存活下来，投资组合的价值还从2008年的67亿美元上升到103亿美元。

　　Pershing Square基金的突出表现不仅由于过去3年2.45%的对冲基金回报率，还因为阿克曼管理着长期和短期的股权投资基金。2008年，阿克曼的两只基金曾缩水了12%，然而，他在两年之内改变局势，2009年扣除管理费后的收益率为41.3%，2010年的收益率为29.7%。收益来源之一是投资于商场General Growth Properties，获利近30亿美元。

　　阿克曼具有敏锐的发现力，并积极地推动公司挖掘深层价值。但和其他激进的投资者相比，阿克曼并不好战。他没有加入杠杆收购的大潮，没有让目标公司裁员和举债。他拥有一种软实力，经常通过白皮书和财经媒体来表达他对管理的想法。阿克曼以超常的热情和有逻辑的观点赢得公司管理团队的信任。

　　他的战略核心在于让公司专注于自己回报最高的业务，而出售或关闭多余的单元。资本分配决策也应遵循类似的路径。比如，近两年Pershing Square投资于General Growth地产公司。当众多房地产信托基金在2009年春天破产的时候，阿克曼主张公司的困境来源于流动性问题，它无法按期偿还债务。在General Growth濒临破产时，阿克曼加入了董事会，并帮助公司获得了债务融资，延长其债券期限。现在，General Growth的股价为16美元，远高于阿克曼投资时的50美分。

　　另一个阿克曼看好的公司是零售商J.C. Penney，现在投资收益率已经达到了50%。阿克曼说：'公司融资情况良好，拥有标志性的品牌和海外业务拓展。'今年年初他加入了J.C. Penney的董事会，和他一起加入的还有Vornado的主席史蒂夫?罗斯。两位投资人都对零售行业十分了解，并将推动公司业务的改革。

　　阿克曼能够在其他对冲基金投资者失败时保持良好的业绩，他认为秘诀在于'相信逻辑和理性的力量'。

　　文章来源： 高端财经