中国经济的双轨制视觉-《世纪大讲堂：龙跃于渊》书评

　　霍德明先生在凤凰卫视世纪大讲堂演讲时用'双轨制'对中国经济发展进行了解读，给人以新的视觉。当然，这个'双轨制'不是为人诟病的改革开放初的价格双轨制，其曾经导致大量的官倒现象，引起了民众的愤怒；而是类似'双管齐下'的表述，具体一点就是国有、民营两条腿一齐走路。

　　霍德明说，中国的改革开放是怎么改的，基本上叫做双轨制，即国营、民营一起走，这与俄罗斯的休克疗法很不一样。中国经济发展快的实质是国营企业继续发展，而民营企业快速发展，这是在实体经济方面的表现。但可惜的是，中国的金融经济，不管是银行，还是资本市场，或者是外汇市场，没有搞双轨制，也就没有太多的成就。如，银行至今以国营大银行为主，民营银行小而少。而证券市场也没有双轨制，一开始民营企业连上市也困难，现在整体仍以国营企业为主。而金融经济双轨制的改革不到位，也就导致了股票市场的剧烈波动，因为国有企业存在公司治理不良的问题，从而传导到金融经济。股市的过山车现象，归根结底是在金融经济的改革非常不成功。

　　那今后该怎么办？特别是面对金融危机的时候。霍德明认为，就是要调整，想方设法发挥比较优势。目前实体经济的比较优势发挥得比较好，主要差距在金融经济的比较优势发挥上。在实体经济方面，比较优势主要是中小企业较多，很好的利用了劳动力便宜的条件。但不能否认的是，中小企业又最可怜，最需要金融支持却又最难得到金融支持，主要靠自己的钱去投资发展。那么今后金融经济的比较优势还是在民营企业，如金融方面，应该发展民营的、为中小企业服务的银行；在资本市场，也是要鼓励优势的民营企业上市。当然，要配套推进汇率的调整、银行的改革、资本市场的改革，还有债市的发展。发达国家的公司债市场是股票市场的5至10倍，而中国的公司债非常小。总之，中国的经济发展必须深刻分析宏观经济与金融的关系，中国的宏观经济能不能掌控好，将很大程度上取决于金融经济。

　　透过霍德明的演讲，我虽然对其把股市暴跌的原因只归根于金融经济的双轨制改革这一点不够满意，因为中国经济是如此密切的与世界经济联系在一起，外部因素的影响实在是太大了，美国一打喷嚏中国可能就感冒；但金融经济的双轨制改革确实是一个重要思路，如今谁也无法否认金融对于中小企业的不公正待遇，最近中小企业还在成批的倒闭，资金链的断裂是重要原因；而经济发展最活跃的又是中小企业，如何实现中小企业的有效金融服务，显然是一个重大的战略性课题。